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施罗德:美国通胀飙升促使美联储再次考虑退市。

原题:施罗德:美国通胀飙升促使美联储重新考虑退市  首席经济学家兼策略师基思•韦德(Keith Wade)将需要开始考虑放缓购债步伐,为强劲的GDP增长添砖加瓦。最新的美国消费者物价指数似乎证实了未来通胀将继续上升这一最令人担忧的局面。4月份CPI年环比上涨4.2%,为2008年9月以来的最高水平;同时,剔除食品和能源价格的核心通胀率升至3%,为2006年以来的最高水平。虽然通胀预期会上升,但我们一再提醒基数效应的影响,但月度和年度涨幅均高于市场预期,且高于大宗商品价格涨幅。

由于企业在经济重启的压力下加快了供应,生产线遇到了瓶颈和供应短缺。最新数据显示,随着需求回升,4月份机票、酒店住宿和汽车租赁价格均大幅飙升。在上述情况下,有的(如航空公司、酒店)是降价后调价较早,有的是运力问题造成的。现在,汽车租赁价格已经超过了流行前的水平。由于人们往往以自驾车的方式与他人保持社会距离,二手车价格大幅上涨,半导体产品的短缺也对新车的供应构成一定的障碍。另一方面,通胀压力的长期来源则不那么令人担忧。

例如,与去年相比,租金价格仅微涨2.1%,符合历史趋势。衡量产出缺口往往很困难,但很明显,仍需要进行调整,以再次充分利用经济中所有剩余的产能。面对经济重启的强劲需求,短期内物价可能进一步上涨,5月份CPI通胀有机会升至近5%。不过,由于疫情期间有820万失业人员返回工作岗位,因此应缓解能力限制。虽然最新的就业报告显示就业增长令人失望,但这一机会是由于数据季节性调整的影响,加上疫苗接种率持续强劲,人们不相信人们因为艾滋病而不愿重返工作岗位,或者更愿意申请更多的失业救济金,这是不正确的。

此外,随着更多人重新投资劳动力市场,4月份就业参与度也大幅上升。展望未来,我们认为,通胀压力将随着产能的恢复和需求的放缓而逐步回落,此前积压的消费经历会有所激增。正如我们常说的,通货膨胀有一个长期的滞后性,从我们的主要指标之一单位劳动力成本的增长来看,今年晚些时候物价将出现转机(见下图)。尽管通胀数据可能会让美联储上调经济预测,但看起来美联储不会因此收紧政策。更重要的是,由于GDP增长同样强劲,美联储需要开始考虑放缓债券购买。

即使退市将不会发生,直到稍后的时间,美联储似乎将重新考虑此事似乎正在上升。上述证券仅供参考者,免责声明不构成任何投资或退市建议。本文件仅供参考,不得以任何方式用作宣传资料。本文件不应被视为提供投资建议或建议。本条所载的意见或判断可能会改变。本文中的数据被认为是可靠的,但施罗德投资管理(香港)有限公司不保证其完整性或准确性。投资涉及风险。过去的业绩可能不是未来业绩的指南。你应该注意到投资的价值可以下降也可以上升,这是没有保证的。

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